什麼是連動債?

簡介:

發行商發行結束募集到資金後，用運用部分資金針對投機標的進行投機操作。連動債的總收益為債券的固定收益，再加上投機操作的額外收益。發行商多半會鼓吹連動債具有「保本高息」的特點，以吸引投資者。

與普通債券相比，連動債收益相對較高，但風險也相對更大。連動債是近幾年台灣金融市場的熱門品種。

學術介紹:

連動式債券( Structured Note )一般而言，是一種結合債券與衍生性金融商品的投資工具，可以透過台幣或外幣特定金錢信託資金投資於海外債券的方式，結合固定收益(債券)，以保障一定程 度的本金，其餘部分資金投資於高報酬的創新產品。

連動式債券有兩個常見的類型 : 獲取正向報酬為目的的保本型連動式債券( Capital Guaranteed Notes )與獲取較高收益為目的的高收益型連動式債券( Yield Enhancement Notes )。

其中保本型連動式債券( Capital Guaranteed Notes )又稱作參與債券( Participation Notes )，本金是以預先決定的特定比率保證歸還( 通常是原始投入金額之 95%、97%、100% 或 105% )，並將部份或全部的利息拿去購買選擇權，利用選擇權的特色去參與標的資產上漲的好處。故保本型連動債 = 零息債券 + 買進選擇權。

高收益型連動式債券( Yield Enhancement Notes ; Y.E.N. )也稱 High Yield Note，依其結構的不同，所隱含的收益率較定存為高，因為投資人通常賣出選擇權而獲取權利金，也由於是賣出選擇權因此通常為不保本架構。故高收益型連動債 = 零息債券 + 賣出選擇權。